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经济师（中级）《金融专业知识与实务》考点汇编（三十一）.网上课程学习请电话咨询：400-622-5005！（三）假设甲、乙公司都想借入 5 年期的 1000 万美元借款，甲公司想借入与 6 个月期相关的浮动利率借款，乙公司想借入固定利率借款。但两家公司信用等级不同，故市场向它们提供的利率也不同，具体内容如下表所示。假设甲、乙公司平分套利利润。根据以上资料，回答下列问题。1.通过利率互换之后，甲公司最终的融资成本为（ ）。A.7.00％B.7.95％C.LIBOR＋0.80％D.LIBOR＋0.05％【答案】D【解析】甲公司在固定利率市场上存在比较优势，因为甲公司在固定利率市场上比乙公司的融资成本低 1.2％，而在浮动利率市场比乙公司的融资成本低 0.7％，因此甲公司在固定利率市场上比在浮动利率市场上相对乙公司融资成本优势更大，这里存在 0.5％（1.2％－0.7％）的套利利润。甲公司和乙公司可以通过利率互换分享无风险利率，那么甲乙的融资成本都能各自降低 0.25％。所以甲公司的融资成本为 6 个月期 LIBOR＋0.05％。2.通过利率互换之后，乙公司最终的融资成本为（ ）。A.7.00％B.7.95％C.LIBOR＋0.80％D.LIBOR＋0.05％【答案】B【解析】甲公司在固定利率市场上存在比较优势，因为甲公司在固定利率市场上比乙公司的融资成本低 1.2％，而在浮动利率市场比乙公司的融资成本低 0.7％，因此甲公司在固定利率市场上比在浮动利率市场上相对乙公司融资成本优势更大，这里存在 0.5％（1.2％－0.7％）的套利利润。甲公司和乙公司可以通过利率互换分享无风险利率，那么甲乙的融资成本都能各自降低 0.25％。所以乙公司的融资成本为 8.2％－0.25％＝7.95％。3.通过利率互换之后，甲公司可以节约的成本为（ ）。A.3.00％B.0.05％C.0.25％D.0.8％【答案】C【解析】甲公司在固定利率市场上存在比较优势，因为甲公司在固定利率市场上比乙公司的融资成本低 1.2％，而在浮动利率市场比乙公司的融资成本低 0.7％，因此甲公司在固定利率市场上比在浮动利率市场上相对乙公司融资成本优势更大，这里存在 0.5％（1.2％－0.7％）的套利利润。甲公司和乙公司可以通过利率互换分享无风险利率，那么甲乙的融资成本都能各自降低 0.25％。4.下列关于利率互换的说法，正确的有（ ）。A.互换的期限通常在 2 年以上B.利率互换通常能够降低双方的融资成本C.通常双方既交换利息差，也交换本金D.其中一方的现金流根据浮动利率计算出来，而另一方的现金流根据固定利率计算【答案】ABD【解析】通常双方只交换利息差，不交换本金，选项 C 的说法有误。[考试报名]全国经济师考试时间|报名时间|报名入口[成绩查询]全国经济师考试成绩查询时间|查询入口[真题答案]全国经济师考试真题与答案解析[考试政策]经济师报考条件|免考条件|考试科目[培训课程]最新经济师资格考试高清视频辅导课程试听