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雷迪克下游需求持续旺盛，国产替代进程加速 全球发达国家的汽车保有量维持高位并继续增长，2020 年美国/日本/欧洲 的千人汽车保有量为 865/621/560 辆；此外中国汽车产销量复苏回弹并创历史新高，2021 年实现产量 2652.8 万辆，同比增长 7.7%，汽车轴承的存 量、增量市场需求两旺。根据 Precedence Research 数据，2021 年全球轴 承市场规模 1213 亿美元，其中中国市场份额全球第一。对标国际市场， 中国轴承行业仍处于市场高度分散、高端产品依赖进口的初级发展阶段；近年来随着国家政策大力支持、轻量化驱动行业门槛提升、以及疫情冲击 下供应链安全诉求突显，国产替代成行业发展主要逻辑之一，集中化和国产化进程提速，具备本土优势的汽车轴承供应商有望长期受益。

鲁商发展功效性护肤 景气度高，玻尿酸原料市占率高度集中。1）美妆：2021 年化妆品业务深 耕的皮肤学级护肤市场规模 283.0 亿元，2015-2020 年复合增速 32.58%，高于 化妆品行业整体水平；同时监管趋严以及渠道多元化背景下使得企业间分化 加剧；2）玻尿酸：医药、食品和化妆品各级应用领域持续拓宽，山东作为玻尿酸原料生产大省，占据全球玻尿酸原料销量超 70%，在技术方面处于领先 地位，20 年旗下焦点福瑞达在全球玻尿酸原料市场市占率达 15%，排名第二。